19年海外電動車銷量點評:歐洲多國齊發力,銷量超預期

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19年海外電動車銷量點評:

歐洲多國齊發力,銷量超預期

12月海外電動車銷11.6萬輛,同環比+19.5/+29.8%,季末搶裝明顯;其中PHEV 12月銷量3.22萬輛,同環比+11.5%/-2%;EV銷量表現亮眼,為8.42萬輛,同環比+23%/+48%。19年海外電動車銷95.8萬輛,同比+17%;其中,EV銷量67萬輛,同比+30%;PHEV銷量28.6萬輛,同比-6%。

分地域看,12月歐洲銷量超預期。12月歐洲銷量7.43萬輛,同環比+86%/+39%,其中荷蘭由于2020年1月起電動車稅收將逐步增加,12月搶裝效應明顯,共銷售2.3萬輛,同環比增加265/201%;此外德、英、法、瑞典同比維持高增長。2019年歐洲累計銷量54萬輛,同比增49%,Model3銷售9.4萬輛,貢獻超過50%增量;美國12月銷量3.58萬輛,同環比-29%/+21%,1月-12月累計銷量32萬輛,同比-9%,其中特斯拉銷18萬輛,微降。

2019年海外車企大眾、特斯拉、現代起亞電動車銷量高增長,其余寶馬、戴姆勒、豐田、三菱、通用缺乏新車型,銷量平穩。19年大眾全球電動車銷12.3萬輛,同比+75%,增量主要來自中國市場,扣除中國市場4.4萬輛后,海外增速25%,F代企業19年全球銷11萬輛,同比+77%,70%+銷量集中于歐洲,得益于Kona、Niro、Xceed等新車型在歐洲放量。特斯拉銷量36萬輛,其中美國18萬輛,微降,歐洲11萬輛,大增2.8倍。

從主流車型裝機電量看,2019年海外裝機電量45gwh,同比增32%。其中松下28Gwh,同比+31%;LG 11.5Gwh,同比+70%;三星3Gwh,同比+7%。另外SK受起亞車型拉動,增長較快,1-12月裝機電量有1.38gwh左右。

投資建議

特斯拉Q4業績大超預期,20年Model Y交付提前Q1,國產Model3提產迅速。歐洲市場大眾等傳統車企提速奮力直追,后續50多款平臺車型如期推進。同時歐洲碳排放考核臨近,銷量連續超預期。而國內疫情影響短期產銷量,后續政策拐點明確,2020年政策和銷量拐點大年確定,中國供應鏈崛起,進入海外供應鏈的龍頭的訂單尤其好,新產品新周期,電動車持續高增長確定。強烈推薦海外占比高的中游龍頭(寧德時代(163.000-0.79,-0.48%)、璞泰來(101.300-0.69-0.68%)、科達利(63.4702.08,3.39%)、恩捷股份(65.5000.811.25%)、新宙邦(34.370-0.58,-1.66%),關注比亞迪(60.410-0.40-0.66%)、天賜材料(30.6502.79,10.01%)、當升科技(35.3301.033.00%)、星源材質(33.330-0.90,-2.63%)、杉杉股份(13.9600.070.50%)、中科電氣(9.7600.01,0.10%)等);核心零部件(宏發股份(34.930-0.67-1.88%)、匯川技術(28.4300.441.57%)、三花智控(21.9600.522.43%));強烈推薦優質上游資源(華友鈷業(43.980-1.64-3.59%)、天齊鋰業(27.520,-0.54-1.92%)、關注贛鋒鋰業(46.5300.831.82%))。

風險提示:政策不達預期,銷量不達預期,價格降幅超預期

(分析師 曾朵紅)

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編輯:說書先生

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